「新消费观察」沾光量贩零食,盐津铺子摘下“带刺玫瑰”:业绩起飞毛利率承压

更新时间:2024-04-11 06:31:31作者:无忧百科

「新消费观察」沾光量贩零食,盐津铺子摘下“带刺玫瑰”:业绩起飞毛利率承压


本报(chinatimes.net.cn)记者周梦婷 黄兴利 北京报道

“站在风口上,猪都能飞起来”。用这句话来形容现在的盐津铺子并不为过。在经历2021年净利润大降37%之后,近两年盐津铺子业绩实现了突飞猛进,无论营收还是净利润增速皆在同行中遥遥领先,在这背后与其渠道结构转型分离不开。2017年盐津铺子来自直营KA商超的营收占比尚且超过50%,到了2023年该数据已降至8.13%,相反来自经销渠道的营收则在不断增长。

在这之中,零食量贩的兴起功不可没。在4月9日的业绩发布会上,盐津铺子方面回复《华夏时报》记者表示,2023年其在零食量贩渠道的收入占比约为20%。值得关注的是,随着零食量贩的快速扩张,三只松鼠、良品铺子、甘源食品等其他品牌也都在往零食量贩区域布局,随着其他零食企业的进入挤压,盐津铺子在这一渠道吃到的红利还能持续多久?

业绩增速领先同行

近两年业绩逐步起飞的盐津铺子,在4月9日举办的业绩发布会上,又公布了更远大的业绩目标,“根据公司最近一期股权激励业绩目标:营业收入将以2022年为基数,2023-2025年营业收入增长率不低于25%、56%、95%,未扣除股权支付费用的扣非净利润增长率不低于50%、95%、154%。”

目前2023年的业绩目标已经超额完成。2023年,盐津铺子实现营业收入41.15亿元,同比增加42.22%;实现净利润5.06亿元,同比增加67.76%。今年一季度,其同样保持了亮眼表现,根据业绩预告,2024年第一季度,其净利润预计同比增长34.48%-52.41%,盈利1.5亿元至1.7亿元。

回看近5年来盐津铺子的业绩表现,可用遭遇挫折后重新发力来形容。2018年、2019年营收净利润皆保持了双位数的正常增长,但在2021年栽了一脚,净利润遭到37.65%的减少,2022年、2023年再度保持大幅增长,2022年其营收同比增长26.83%,净利润翻番至3.01亿元。

而近两年盐津铺子的业绩增速在整个零食行业中遥遥领先。2022年、2023年,三只松鼠营收连续两年下滑,净利润在2022年出现近七成下滑;良品铺子2022年营收增幅仅为1.24%,2023年前三季度,无论营收还是净利润都出现了下滑;来伊份与良品铺子命运相似,2022年营收呈现个位数增长,2023年前三季度,营收和净利润都处于下滑状态,其中营收下滑7.61%至30.02亿元,净利润下滑幅度超九成,在这一期间,盐津铺子的营收也首次超过了来伊份。

对于盐津铺子业绩亮眼原因,凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮行业分析师林岳对《华夏时报》记者分析认为,盐津铺子成绩亮眼背后,确实量贩渠道的助力功不可没,另一方面,盐津铺子在SKU方面也多元发展,除了优势的散装之外,全力发展定量装、小商品以及量贩装产品,满足消费者各种场景的需求。

渠道结构转型

盐津铺子近两年业绩亮眼背后,主要是渠道结构的改变。该公司销售模式主要包括直营KA商超模式、经销商渠道(含新零售渠道和其他渠道)、线上电商渠道。

所谓直营KA商超模式,即该公司采用直营模式在沃尔玛、大润发、华润万家等连锁大型商超进行销售,与商超总部签订年度购销合同。根据财报显示,2017年,该公司在直营商超渠道的营收占比尚为53.57%,之后逐年下滑,到了2023年该渠道的营收首次出现下滑,仅为3.34亿元,占比已降至8.13%。

此消彼长,盐津铺子含有散装、定量装等新零售渠道和其他渠道的经销渠道则呈现大幅度上涨。2017年,该公司在该渠道的收入占比为39.87%,到2023年已增至71.74%。在这之中,近两年兴起的零食量贩行业功不可没,2022年盐津铺子首次在年报中提及零食量贩,表示与当下热门零食量贩品牌零食很忙、零食有鸣、好想来等深度合作,当年其第一大客户也从此前的沃尔玛变成零食很忙系统,来自零食很忙的销售额占年度销售总额比重达到7.31%。

2023年,盐津铺子又斥资3.5亿元投资了零食很忙和赵一鸣零食合并公司零食很忙集团,进一步布局零食量贩赛道。在这一年,该公司也透露其来自零食量贩渠道的收入占比约为20%。

对于该渠道,盐津铺子也在业绩发布会上对包括记者在内的人员表示,零食量贩连锁门店因高效、贴近消费者和下沉的选址策略符合休闲零食“冲动消费”的特性,切实创造了消费需求,也是近两年休闲零食渠道变革的代表,公司产品多品类、散装为主、极致性价比的特性天然适合零食量贩渠道。

毛利率承压

零食量贩行业兴起的一个重要特点便是便宜,追求极致性价比,根据华安证券2023年4月发布的研报显示,综合来看,零食量贩店产品的价格通常比超市售价便宜20%-30%。这也致使盐津铺子业绩增长背后,其也面临毛利率不断走低的压力。根据年报数据,2020年至2023年,盐津铺子毛利率分别为43.83%、35.71%、34.72%和33.54%。

对于毛利率不断下滑原因,该公司在业绩发布会上回复本报记者提出的问题表示,一是渠道结构变化,直营KA商超渠道等高毛利渠道的收入占降低,经销及新兴渠道等相对低毛利渠道收入占比越来越大,因此综合毛利下降;二是自2021年度起,物流费用按照新会计准则要求归集在营业成本中,2021年-2023年的物流费用占营业收入比在4%以上,因此与2020年度相比,毛利率有比较明显下降;同时还受原材料价格波动以及公司坚持极致性价比原则。

当前零食量贩逐步兴起。1月31日时,记者从零食很忙方面了解到,目前零食很忙集团(零食很忙+赵一鸣零食)全国门店数量已超7500家;根据官网介绍,2024年1月,万辰集团旗下好想来、陆小馋等量贩零食品牌合计门店数量超过6000+,并预计2025年门店突破10000+。

零食量贩的火热,也使不少零食品牌皆开始布局该赛道。2023年6月,三只松鼠开出首批自有品牌社区零食店,根据年报,截至2023年底,其社区零食店已开设149家;2022年底,良品铺子推出零食量贩品牌“零食顽家”;2023年半年报中,甘源食品也在表示在进一步加深与零食量贩店、商超会员店的系统合作。随着其他玩家的逐步进入,盐津铺子因该渠道所获得的增速还能持续多久?

对于其他品牌进入量贩零食赛道,盐津铺子在业绩发布会上回复本报记者表示,“渠道方面公司在保持原有KA、AB类超市优势外,重点发展电商、CVS、零食专卖店、校园店等,同时与零食量贩品牌深度合作,并在抖音平台与主播种草引流,持续打造新的爆品,目前全渠道战略执行进展顺利,各个渠道既有此起彼伏,不同渠道之间又形成互补互动,很好地形成具有盐津铺子特色的营销全渠道发展模式。”

但林岳对本报记者表示,“量贩零食这个赛道开始变得拥挤,最终比拼的还是供应链效率,即如何用最低的成本,最快速地完成商品流通。”

责任编辑:黄兴利 主编:寒丰