文｜喻莉聃

编辑｜彭孝秋

硬氪获悉，北交所的万德股份今日开启申购，发行价格为8.93元/股，总发行数量为2000万股，申购上限95万股。

万德股份是一家专注于微通道连续反应技术研发及产业化应用的精细化工企业，主营业务为油品添加剂、石油炼剂、油田化学品以及其他精细化工产品的研发、生产与销售。2021年由工信部认定为第三批“专精特新小巨人”企业，同时也是陕西省制造业单项冠军示范企业。

目前，公司的主要产品包括硝酸异辛酯（一种常用的柴油添加剂）、聚丙烯酰胺纳米微球（用于提高原油采油收率）和柴油抗磨剂等其他产品。其中以硝酸异辛酯占主营业务收入比例最高，从2020至2022年，该产品销售收入占比分别为72.57％、75.84％、73.35％。

值得注意的是，由于异辛醇是生产硝酸异辛酯的主要原材料，而前者近年来受供需关系的影响，价格出现了大幅波动。最近三年中，各年度平均售价分别为 7287.35 元/吨、14086.00 元/吨和 10489.16 元/吨。在此影响之下，万德股份近三年来硝酸异辛酯的毛利率也出现了较大起伏，分别为32.31％、11.81％、25.01％。

除此以外，2021年万德股份的净利润为1269.29万元，较2020年下降了70.15％之多，不过2022年净利润回升至5543.26万元。

整体营收方面，近三年万德股份的营业收入分别为3.58亿元、5.09亿元、5.56亿元。

从万德股份的客户构成来看，其客户资源较为集中。近三年来，万德股份的第一、第二客户均为中石化或中石油系。同时中石化系也连续三年成为了万德股份的第一大供应商。不过相较于2020年的销售数据来看，2022年中石化系、中石油系的销售占比分别为18.51%和16.14％，出现了下滑趋势。

图源招股书

根据万德股份的整理，近十年来，我国的柴油年产量一直维持在 1.5 亿吨以上。同时，2021年我国的能源消费占全球能源总消费量的26.5％，是世界最大能源消耗国。

图源招股书

从与行业其他公司对比来看，目前国内与万德股份主营产品相同的公司尚未挂牌或上市。而放眼境内资本市场，在与万德股份主营业务相近的公司中，万德股份的营收与资产规模并不高，同时净利润与毛利率也都略低于可比上市公司。